الفضة تكسب 7% محليًا خلال أغسطس.. وتهبط إلى 105 جنيهات في أول سبتمبر

مدير «مرصد الذهب»: الأوقية تتراجع إلى 65 دولارًا مع ارتفاع العوائد الأمريكية

كشف «مرصد الذهب» عن ارتفاع أسعار الفضة في السوق المحلية بنحو 7% خلال تعاملات أغسطس 2026، بينما صعدت الأوقية عالميًا بنحو 15.5%، قبل أن تبدأ تعاملات سبتمبر بهبوط حاد دفع الجرام عيار 999 إلى 105 جنيهات والأوقية إلى 65 دولارًا، بفعل ارتفاع عوائد السندات وتصاعد توقعات رفع الفائدة الأمريكية.

وقال الدكتور وليد فاروق، مدير «مرصد الذهب للدراسات الاقتصادية»، إن سعر جرام الفضة عيار 999 ارتفع بنحو 7 جنيهات خلال أغسطس، بعدما بدأ الشهر عند 100 جنيه، ولامس 114 جنيهًا، قبل أن ينهي الشهر عند 107 جنيهات، ثم يتراجع بنحو جنيهين، أو 1.9%، في تعاملات اليوم الثلاثاء 1 سبتمبر.

وأضاف أن سعر جرام الفضة عيار 925 سجل في ختام أغسطس نحو 99 جنيهًا، وبلغ سعر جرام الفضة عيار 800 نحو 86 جنيهًا، فيما سجل الجنيه الفضة، الذي يزن 8 جرامات من عيار 925، نحو 792 جنيهًا.
وعالميًا، ارتفعت الأوقية بنحو 9 دولارات، بعدما بدأت الشهر قرب 58 دولارًا، وتراجعت في أيامه الأولى إلى 57.6 دولار، ثم تجاوزت 62 دولارًا في 5 أغسطس، قبل أن تسجل 70.6 دولار في 28 أغسطس، وهو أعلى مستوى منذ منتصف يونيو، وتنهي الشهر عند نحو 67 دولارًا.

وبذلك حققت الأوقية مكاسب شهرية تقارب 15.5%، رغم تراجعها بنحو 5% من قمة أغسطس إلى الإقفال، فيما سجل معيار رابطة سوق السبائك في لندن نحو 70.26 دولار في 28 أغسطس.

هبوط حاد في أول سبتمبر

ومع بداية تعاملات اليوم الثلاثاء، تراجعت الأوقية بنحو دولارين، أو قرابة 3% وفق أسعار الإقفال التقريبية، لتهبط من 67 إلى 65 دولارًا. وأظهرت بيانات السوق تراجع الفضة بنحو 2.8% خلال التعاملات.
وجاء الهبوط مع صعود عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى أعلى مستوياتها منذ يناير 2025، وارتفاع احتمال زيادة الفائدة خلال سبتمبر إلى نحو 66%، بينما تترقب الأسواق بيانات الوظائف الأمريكية لتحديد اتجاه السياسة النقدية.

كل 1% صعودًا عالميًا قابله 0.45% محليًا

وتكشف مقارنة الأداء أن كل ارتفاع بنسبة 1% في الأوقية العالمية قابله صعود بنحو 0.45% في سعر الجرام محليًا، بفعل تراجع الدولار وانكماش العلاوة ثم تحولها إلى خصم مع زيادة المعروض وضعف السيولة والطلب في أواخر أغسطس.
الدولار يتراجع 0.5% ويحد من المكاسب المحلية

بدأ سعر صرف الدولار أغسطس عند نحو 51.22 جنيه للبيع وفق السعر الرسمي، ثم تراجع إلى 49.85 جنيه في 6 أغسطس، قبل أن ينهي الشهر قرب 50.97 جنيه، بانخفاض يقارب 25 قرشًا، أو نحو 0.5%.
وبحساب السعر النظري لجرام الفضة الخام عيار 999 وفق الأوقية وسعر الصرف الرسمي، بلغ السعر العادل في بداية أغسطس نحو 95.5 جنيه، مقابل سعر محلي بلغ 100 جنيه، بما يعادل علاوة تقارب 4.5 جنيه للجرام.

وفي نهاية الشهر، ارتفع السعر النظري إلى 109.8 جنيه، مقابل 107 جنيهات محليًا، لتتحول العلاوة إلى خصم يقارب 3 جنيهات. ويعكس ذلك أثر زيادة المعروض وتراجع قدرة السوق على تمرير الصعود العالمي كاملًا.

لماذا ارتفعت الفضة عالميًا خلال أغسطس؟

جاءت الموجة الأولى مع تراجع عوائد السندات وضعف الدولار وعودة الاهتمام بالمعادن النفيسة؛ إذ قفزت الفضة إلى 62.11 دولار في 5 أغسطس، مرتفعة 4.4% خلال جلسة واحدة، وفق رويترز.
واكتسب الصعود زخمًا مع المخاوف بشأن الدين الأمريكي وتحسن الطلب الاستثماري ومحدودية الإمدادات، وأشار CME Group إلى أن اعتدال الدولار وضيق المعروض دعما صعود العقود إلى أعلى مستوى في شهرين.

لكن الاتجاه تغير بعد تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش في جاكسون هول؛ إذ ارتفع احتمال رفع الفائدة في سبتمبر من 36% قبل الخطاب إلى 64% بنهاية الشهر، وتعزز الدولار والعوائد، فتراجعت الفضة من أعلى 70 دولارًا إلى قرب 67 دولارًا.

تعافي أغسطس يقلص خسائر ما بعد قمة يناير

بدأت أوقية الفضة عام 2026 عند نحو 72 دولارًا، قبل أن تقفز إلى قمة تاريخية بلغت 121.64 دولار في 29 يناير، ثم أغلقت يناير قرب 85 دولارًا، وفبراير عند 94 دولارًا، ومارس عند 75.2 دولار، وأبريل عند 73.5 دولار، ومايو عند 75 دولارًا، ويونيو عند 59 دولارًا، ويوليو عند 58 دولارًا، قبل أن تتعافى إلى 67 دولارًا في ختام أغسطس.

وبذلك ظلت الفضة منخفضة 44.9% عن قمة يناير، لكنها قلصت خسائرها منذ بداية العام إلى 6.9%، مقابل 19.4% في نهاية يوليو.
وفي السوق المحلية، بدأ جرام الفضة عيار 999 العام عند 125 جنيهًا، وبلغ 210 جنيهات في 29 يناير، ثم تراجع إلى 170 جنيهًا في ختام يناير، و172 جنيهًا في فبراير، و138 جنيهًا في مارس، و127 جنيهًا في أبريل، و133 جنيهًا في مايو، و101 جنيه في يونيو، و100 جنيه في يوليو، قبل أن يرتفع إلى 107 جنيهات في نهاية أغسطس.

وبذلك ظل السعر المحلي منخفضًا 49% عن قمة يناير، و14.4% عن بداية 2026.

العجز الهيكلي يدعم السوق رغم ضعف بعض الاستخدامات الصناعية

ووفق أحدث تحديث لـ«معهد الفضة» أعدته «Metals Focus»، يتجه السوق العالمي إلى تسجيل عجز للعام السادس على التوالي بنحو 46.3 مليون أوقية في 2026، مقابل 40.3 مليون أوقية في 2025. وتوقع التحديث تراجع الطلب الإجمالي بنحو 2%، وانخفاض التصنيع الصناعي بنحو 3%، مقابل ارتفاع الطلب على العملات والسبائك بنحو 18%. رويترز
وتتمركز الضغوط في الطاقة الشمسية مع خفض كمية الفضة المستخدمة في الخلايا، بينما تدعم مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي والسيارات وشبكات الكهرباء الطلب، ويظل السحب من المخزونات فوق سطح الأرض عامل دعم يزيد حساسية الأسعار للتدفقات الاستثمارية.

الفضة تتفوق على الذهب خلال أغسطس

ارتفعت الفضة عالميًا بنحو 15.5% خلال أغسطس، مقابل صعود الذهب بنحو 10.2% من 4041 إلى 4452 دولارًا للأوقية، ما خفض نسبة الذهب إلى الفضة من نحو 69.7 مرة في نهاية يوليو إلى 66.4 مرة في نهاية أغسطس.
ويعني انخفاض النسبة أن الفضة تفوقت على الذهب خلال الشهر، لكنها ظلت أعلى من مستوى التوازن طويل الأجل البالغ أقل قليلًا من 60 مرة، وفق دراسة معهد الفضة.

قراءة «مرصد الذهب»

يرى «مرصد الذهب» أن أغسطس مثّل شهر تعافٍ قوي للفضة، لكنه لم ينه إعادة التسعير التي بدأت عقب قمة يناير؛ فقد صعد المعدن بأكثر من 20% من أدنى الشهر إلى قمته، ثم تراجع سريعًا مع تغير توقعات الفائدة.
ويشير المرصد إلى أن الفجوة بين المكاسب العالمية والمحلية نتجت عن تراجع الدولار وزيادة المعروض وتحول العلاوة إلى خصم. وتظل الفضة بين دعم العجز الهيكلي وضيق المخزونات، وضغوط ارتفاع العوائد وتشديد السياسة النقدية؛ ما يرجح استمرار التقلبات.