في عالم تتزايد فيه التحديات الاقتصادية والتقلبات الجيوسياسية، يقف المستثمرون أمام سؤال محوري: أين تضع أموالك في السنوات القادمة؟ الذهب أم الدولار؟
فبينما يواصل الدولار الأمريكي دوره كعملة احتياطية عالمية، يشهد الذهب صعودًا ملحوظًا مدفوعًا بموجات التضخم والمخاوف من الركود وحروب العملات. وفي ظل تغيرات سياسية واقتصادية متسارعة، يبدو الصراع بين المعدن الأصفر والعملة الخضراء محتدمًا أكثر من أي وقت مضى.
في هذا التقرير، تستعرض عقار 24 بلغة الأرقام والتحليل: من المنتظر أن يربح هذا السباق في الأعوام المقبلة؟ وأين تكمن الفرص الحقيقية للمستثمرين؟.
المشهد العالمي:
خلال السنوات الأخيرة، شهد العالم:
اضطرابات جيوسياسية (حرب أوكرانيا، التوترات الصينية الأمريكية، حرب الإبادة الإسرائيلية على غزة).
معدلات تضخم مرتفعة عالميًا.
توجه البنوك المركزية نحو رفع أسعار الفائدة ثم الميل للتثبيت أو الخفض لاحقًا.
موجة شراء تاريخية للذهب من قبل البنوك المركزية (خاصة من الصين وروسيا).
ارتفاع الدين الأمريكي إلى مستويات غير مسبوقة.
الدولار الأمريكي: قوة ولكن…
نقاط القوة:
لا يزال هو العملة الاحتياطية الأولى في العالم (أكثر من 58% من احتياطات البنوك المركزية).
أداة الملاذ الآمن في الأزمات الاقتصادية والسياسية.
يرتبط بتسعير معظم السلع العالمية (نفط، ذهب، قمح…).
التحديات:
الدين العام الأمريكي تجاوز 34 تريليون دولار في 2025.
دعوات متزايدة عالمياً لـ”فك الارتباط” عن الدولار (de-dollarization).
فقد الدولار نحو 98% من قوته الشرائية منذ 1913 (بسبب التضخم التراكمي).
الذهب: منجم الثقة في أوقات الأزمات
نقاط القوة:
أصل مادي لا يعتمد على سياسات نقدية أو حكومات.
متوسط عائد الذهب خلال آخر 20 عامًا: +8% سنويًا.
منذ بداية 2020 حتى أبريل 2025، ارتفع الذهب من حوالي 1,500 دولار إلى أكثر من 2,300 دولار للأوقية (+53%).
ملاذ آمن ضد التضخم وضعف العملات.
التحديات:
لا يولّد دخلًا (مثل الفائدة أو الأرباح).
يتأثر بأسعار الفائدة الأمريكية؛ كلما زادت الفائدة قلّ الطلب على الذهب.
في فترات الاستقرار، يقل الاهتمام به لصالح الأسهم والعملات.
مقارنة بالأرقام:
| المؤشر | الذهب | الدولار الأمريكي |
|---|---|---|
| متوسط العائد آخر 5 سنوات | +9% سنويًا تقريبًا | +2-3% (عبر سندات الخزانة) |
| الأداء في الأزمات | قوي (ملاذ آمن) | قوي (طلب عالمي) |
| التضخم | يتحوط ضده | يتأثر سلبًا |
| الاعتماد العالمي | منخفض (أصل بديل) | مرتفع (عملة عالمية) |
| المخاطر | انخفاض الطلب أو الارتفاع السريع | الدين الأمريكي – السياسة النقدية |
التوقعات 2025 – 2030:
الذهب مرشح للارتفاع تدريجياً خاصة مع استمرار التوترات السياسية والتضخم العالمي، وقد يصل إلى 2500 – 2700 دولار/أوقية خلال 3 سنوات.
الدولار سيظل قويًا نسبيًا على المدى القصير لكنه قد يواجه ضغوطًا إذا بدأ الفيدرالي الأمريكي خفض الفائدة أو إذا زادت الدعوات للانتقال إلى عملات بديلة (مثل اليوان أو الذهب نفسه).
الخلاصة:
| السيناريو | الأصل المفضل |
|---|---|
| التضخم المرتفع والمزيد من الأزمات | الذهب |
| استقرار اقتصادي وفائدة مرتفعة | الدولار (وسندات الخزانة) |
| تقلبات جيوسياسية شديدة | الذهب |
| نمو اقتصادي أمريكي قوي | الدولار |
الاستراتيجية المثلى:
تنويع المحفظة بين الذهب والدولار (أو الأصول المقومة بالدولار) هو الخيار الذكي. النسبة المقترحة حسب المخاطر:
محافظة: 20% ذهب / 80% نقد أو سندات
متوازنة: 40% ذهب / 60% دولار
هجومية: 60% ذهب / 40% نقد
اقرأ أيضاً: